Problema de direitos de opções de ações

Oferta de Direitos (Problema)

O que é uma "Oferta de Direitos (Edição)"

Uma oferta de direitos (emissão) é uma questão de direitos sobre os acionistas existentes de uma empresa que lhes autoriza a comprar ações adicionais diretamente da empresa proporcionalmente às suas participações existentes, dentro de um prazo fixo. Em uma oferta de direitos, o preço de subscrição em que cada ação pode ser comprada geralmente está com desconto no preço atual do mercado. Os direitos são muitas vezes transferíveis, permitindo que o titular os venda no mercado aberto.

BREAKING 'Rights Offering (Issue)'

As empresas geralmente oferecem direitos quando precisam arrecadar dinheiro. Eles podem precisar arrecadar dinheiro por uma variedade de razões, por exemplo, para pagar dívidas, comprar equipamentos ou adquirir outra empresa. O benefício para uma empresa de arrecadar dinheiro através de uma oferta de direitos é que a empresa pode ignorar as taxas de subscrição. Em alguns casos, uma empresa pode usar uma oferta de direitos para arrecadar dinheiro se não houver outras alternativas de financiamento viáveis. Isso é comum durante as desacelerações econômicas quando os bancos se tornam relutantes em emprestar às empresas. O benefício de uma oferta de direitos aos acionistas é que as ações geralmente são oferecidas com desconto. Às vezes, esse desconto pode ser bastante íngreme, tudo depende de quanto uma empresa acredite que precisa incentivar seus acionistas a participar da oferta de direitos.

Uma oferta de direitos de uma grande empresa estabelecida pode ser tomada pelo mercado como evidência de que uma empresa está lutando. Isso ocorre porque as ofertas de direitos inundam o mercado com mais ações, diluindo o valor das ações disponíveis. Os acionistas podem ficar descontentes quando suas ações são diluídas. Mas, uma oferta de direitos é para acalmar essa preocupação porque apenas os acionistas existentes têm a oportunidade de comprar ações adicionais. Isto é, a menos, é claro, os acionistas decidem vender esses direitos.

Uma empresa cujas ações negociam em US $ 25,00 pode oferecer aos seus acionistas o direito de cada ação realizada comprar uma ação adicional no preço de US $ 20,00. Além da oferta de direitos, a empresa especificará a data de validade. A data de validade é geralmente de um a três meses a partir da data em que a oferta de direitos é anunciada.

Opções de ações emissoras: dez dicas para empresários.

Fred Wilson, um VC da cidade de Nova York, escreveu um post interessante há alguns dias intitulado "Valuation and Option Pool", no qual ele discute a questão "contenciosa" da inclusão de um pool de opções na avaliação pré-monetária de uma inicialização. Com base nos comentários de tal publicação e na busca pelo Google de postagens relacionadas, ocorreu-me que há muitas informações erradas na Web em relação às opções de estoque, particularmente em conexão com startups. Consequentemente, o objetivo desta publicação é (i) esclarecer certas questões com relação à emissão de opções de compra de ações; e (ii) fornecer dez dicas para os empresários que estão contemplando a emissão de opções de ações em conexão com seu empreendimento.

1. Opções de Edição ASAP. As opções de compra de ações oferecem aos funcionários-chave a oportunidade de se beneficiar do aumento do valor da empresa, concedendo-lhes o direito de comprar ações ordinárias em um futuro no momento, a um preço (ou seja, o preço "exercício" ou "greve") em geral igual ao valor justo de mercado de tais ações no momento da concessão. O empreendimento deve, portanto, ser incorporado e, na medida do aplicável, as opções de compra de ações devem ser emitidas aos funcionários-chave o mais rápido possível. Claramente, à medida que os marcos são atingidos pela empresa após a sua incorporação (por exemplo, a criação de um protótipo, a aquisição de clientes, receitas, etc.), o valor da empresa aumentará e, assim, o valor das ações subjacentes de estoque da opção. Na verdade, como a emissão de ações ordinárias para os fundadores (que raramente recebem opções), a emissão de opções de ações para funcionários-chave deve ser feita o mais rápido possível, quando o valor da empresa for o mais baixo possível.

2. Cumprir as Leis de Valores Mobiliários Federais e Estaduais aplicáveis. Conforme discutido na minha publicação no lançamento de um empreendimento (veja # 6 aqui), uma empresa não pode oferecer ou vender seus valores mobiliários, a menos que (i) tais valores mobiliários tenham sido registrados na Securities and Exchange Commission e registrados / qualificados com as comissões do Estado aplicáveis; ou (ii) existe uma isenção aplicável do registro. A Regra 701, adotada de acordo com a Seção 3 (b) do Securities Act de 1933, prevê uma isenção de registro para quaisquer ofertas e vendas de valores mobiliários efetuados nos termos dos planos de benefícios compensatórios ou contratos escritos relativos à remuneração, desde que atenda certas condições prescritas. A maioria dos estados tem isenções semelhantes, incluindo a Califórnia, que alterou os regulamentos de acordo com a Seção 25102 (o) da Lei de Valores Mobiliários da Califórnia de 1968 (vigente a partir de 9 de julho de 2007) para se adequar à Regra 701. Isso pode soar um pouco - serving, mas é realmente imperativo que o empresário procure o conselho de advogados experientes antes da emissão de quaisquer valores mobiliários, incluindo opções de compra de ações: o incumprimento das leis de valores mobiliários aplicáveis ​​pode resultar em conseqüências adversas graves, incluindo o direito de rescisão pelo os detentores de valores mobiliários (ou seja, o direito de recuperar o dinheiro), alívio, multas e penalidades e possíveis processos judiciais.

3. Estabeleça Esquemas de Vesting razoáveis. Os empresários devem estabelecer horários de aquisição de direitos razoáveis ​​em relação às opções de compra de ações emitidas para os empregados, a fim de incentivar os funcionários a permanecerem com a empresa e a ajudar a crescer o negócio. O cronograma mais comum representa uma porcentagem igual de opções (25%) a cada ano por quatro anos, com um "acantilado" de um ano (ou seja, 25% das opções adquiridas após 12 meses) e, em seguida, mensalmente, trimestralmente ou anualmente adquirindo depois - embora seja mensal, pode ser preferível para dissuadir um funcionário que decidiu deixar a empresa de ficar a bordo para a próxima parcela. Para os executivos seniores, também há geralmente uma aceleração parcial da aquisição de (i) um evento desencadeante (ou seja, uma aceleração de "disparador único"), como uma mudança de controle da empresa ou uma rescisão sem causa; ou (ii) mais comumente, dois eventos desencadeantes (ou seja, aceleração de "duplo gatilho"), como uma mudança de controle seguida de uma interrupção sem causa no prazo de 12 meses a partir daqui.

4. Certifique-se de que toda a documentação esteja em ordem. Três documentos geralmente devem ser redigidos em conexão com a emissão de opções de compra de ações: (i) um Plano de Opção de Compra de Ações, que é o documento de governo que contém os termos e condições das opções a serem concedidas; (ii) um Contrato de Opção de Compra de Ações a ser executado pela Companhia e por cada opção, que especifica as opções individuais outorgadas, o cronograma de aquisição e outras informações específicas do empregado (e, geralmente, inclui a forma de Contrato de Exercício anexado como exibição); e (iii) um Aviso de Subsídio de Opção de Compra de Ações a ser executado pela Companhia e por cada opção, que é um breve resumo dos termos materiais da concessão (embora esse Aviso não seja um requisito). Além disso, o Conselho de Administração da Companhia (o "Conselho") e os acionistas da Companhia devem aprovar a adoção do Plano de Opção de Compra de Ações; e o Conselho ou um comitê do mesmo também devem aprovar cada outorga de opções, incluindo a determinação do mercado justo do estoque subjacente (conforme discutido no parágrafo 6 abaixo).

5. Alocar porcentagens razoáveis ​​para funcionários-chave. O número respectivo de opções de compra de ações (ou seja, porcentagens) que devem ser alocados para funcionários-chave da empresa geralmente depende do estágio da empresa. Uma empresa de pós-série-A-rodada geralmente alocaria opções de ações no seguinte intervalo (nota: o número entre parênteses é o patrimônio médio concedido no momento da contratação com base nos resultados de uma pesquisa de 2008 publicada pelo CompStudy): (i ) CEO - 5% a 10% (média de 5,40%); (ii) COO - 2% a 4% (média de 2,58%); (iii) CTO - 2% a 4% (média de 1,19%); (iv) CFO - 1% a 2% (média de 1,01%); (v) Chefe de engenharia - 0,5% a 1,5% (média de 1,32%); e (vi) Diretor & # 8211; .4% a 1% (sem média disponível). Conforme observado no parágrafo 7 abaixo, o empresário deve tentar manter o pool de opções o menor possível (enquanto ainda atrai e mantendo os melhores talentos possíveis) para evitar uma diluição substancial.

6. Certifique-se de que o preço do exercício é o FMV do estoque subjacente. De acordo com a Seção 409A do Código da Receita Federal, uma empresa deve garantir que qualquer opção de compra de ações concedida como remuneração tenha um preço de exercício igual ou superior ao valor justo de mercado (a "FMV") do estoque subjacente à data da concessão ; Caso contrário, a subvenção será considerada uma remuneração diferida, o destinatário enfrentará consequências fiscais adversas significativas e a empresa terá responsabilidades de retenção de impostos. A empresa pode estabelecer uma FMV defendível por (i) obter uma avaliação independente; ou (ii) se a empresa é uma "empresa de arranque ilíquida", baseando-se na avaliação de uma pessoa com "conhecimento e experiência significativos ou treinamento na realização de avaliações similares" (incluindo um funcionário da empresa), desde que sejam cumpridas outras condições .

7. Faça o conjunto de opções tão pequeno quanto possível para evitar a diluição substancial. Como muitos empresários aprenderam (muito para sua surpresa), os capitalistas de risco impõem uma metodologia incomum para calcular o preço por ação da empresa após a determinação de sua avaliação pré-monetária e # 8212; ou seja, o valor total da empresa é dividido pelo número "totalmente diluído" de ações em circulação, que é considerado como incluindo não apenas o número de ações atualmente reservadas em um grupo de opções de empregado (assumindo que há um), mas também qualquer aumento no tamanho (ou no estabelecimento) do pool exigido pelos investidores para futuras emissões. Os investidores geralmente requerem um pool de aproximadamente 15-20% da capitalização pós-dinheiro, totalmente diluída da empresa. Os fundadores são, portanto, substancialmente diluídos por esta metodologia, e a única maneira de contorná-lo, como discutido em uma excelente publicação por Venture Hacks, é tentar manter o pool de opções o mais pequeno possível (enquanto ainda atrai e mantendo o melhor talento possível). Ao negociar com os investidores, os empresários devem, portanto, preparar e apresentar um plano de contratação que dimensiona o grupo o mais pequeno possível; por exemplo, se a empresa já tiver um CEO, o pool de opções poderia ser razoavelmente reduzido para mais perto de 10% da capitalização pós-dinheiro.

8. As opções de ações de incentivo só podem ser emitidas aos empregados. Existem dois tipos de opções de compra de ações: (i) opções de ações não qualificadas ("NSOs") e (ii) opções de ações de incentivo ("ISOs"). A principal diferença entre NSOs e ISOs relaciona-se com as formas como eles são tributados: (i) os detentores de NSOs reconhecem o lucro ordinário após o exercício de suas opções (independentemente de o estoque subjacente ser vendido imediatamente); e (ii) os detentores de ISOs não reconhecem nenhum rendimento tributável até o estoque subjacente ser vendido (embora o passivo fiscal mínimo alternativo possa ser desencadeado no exercício das opções) e são concedidos tratamento de ganhos de capital se as ações adquiridas após o exercício da as opções são mantidas por mais de um ano após a data de exercício e não são vendidas antes do aniversário de dois anos da data de concessão das opções (desde que sejam cumpridas outras condições prescritas). ISOs são menos comuns do que NSOs (devido ao tratamento contábil e outros fatores) e só podem ser emitidos para funcionários; Os NSOs podem ser emitidos para funcionários, diretores, consultores e consultores.

9. Tenha cuidado ao encerrar os funcionários que exercem a vontade que mantêm as opções. Há uma série de reivindicações potenciais que os funcionários da Will poderiam afirmar em relação às suas opções de ações no caso de serem encerradas sem causa, incluindo um pedido de violação da aliança implícita de boa fé e negociação justa. Por conseguinte, os empregadores devem ter cuidado ao rescindir os empregados que detêm opções de compra de ações, particularmente se essa rescisão ocorrer perto de uma data de aquisição. Na verdade, seria prudente incluir no idioma específico do contrato de opção de compra de ações do empregado que: (i) esse empregado não tenha direito a qualquer prerrogativa proporcional após a rescisão por qualquer motivo, com ou sem causa; e (ii) esse funcionário pode ser encerrado em qualquer momento antes de uma determinada data de vencimento, caso em que ele perderá todos os direitos sobre as opções não adotadas. Obviamente, cada término deve ser analisado caso a caso; no entanto, é imperativo que a rescisão seja feita por um motivo legítimo e não discriminatório.

10. Considere emitir ações restritas em lugar de opções. Para as empresas em fase inicial, a emissão de ações restritas para funcionários-chave pode ser uma boa alternativa para opções de ações por três razões principais: (i) estoque restrito não está sujeito à Seção 409A (vide o parágrafo 6 acima); (ii) o estoque restrito é indiscutivelmente melhor para motivar os funcionários a pensar e atuar como donos (uma vez que os funcionários estão realmente recebendo ações ordinárias da empresa, embora sujeito a aquisição) e, assim, alinhar melhor os interesses da equipe; e (iii) os funcionários poderão obter o tratamento de ganhos de capital e o período de detenção começa na data da concessão, desde que o empregado efetue uma eleição nos termos da Seção 83 (b) do Código da Receita Federal. (Conforme observado no parágrafo 8 acima, os titulares de opções só poderão obter tratamento de ganhos de capital se tiverem emitido ISOs e, em seguida, atenderem a certas condições prescritas). A desvantagem do estoque restrito é aquela após a apresentação de uma eleição 83 (b) (ou sobre adquirindo, se nenhuma dessas eleições tiverem sido arquivadas), o empregado é considerado como tendo um rendimento igual ao então valor justo de mercado do estoque. Conseqüentemente, se o estoque tiver um valor alto, o empregado pode ter uma receita significativa e talvez nenhum dinheiro para pagar os impostos aplicáveis. As emissões de ações restritas não são atraentes, a menos que o valor atual do estoque seja tão baixo que o impacto fiscal imediato seja nominal (por exemplo, imediatamente após a incorporação da empresa).

2 Respostas para Opções de Emissão de Stock: Dez Dicas para Empresários e # 8221;

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Compreender questões de direitos.

As empresas com escassez de dinheiro podem recorrer a questões de direitos para arrecadar dinheiro quando realmente precisam disso. Nessas ofertas de direitos, as empresas concedem aos acionistas a chance de comprar novas ações com desconto no preço atual. Vejamos como as questões de direitos funcionam e o que elas significam para todos os acionistas.

Definindo um problema de direitos e por que é usado.

Uma questão de direitos é um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais na empresa. Mais especificamente, esse tipo de emissão oferece títulos de acionistas existentes denominados "direitos", o que, bem, dá aos acionistas o direito de comprar novas ações com desconto no preço de mercado em uma data futura indicada. A empresa está dando aos acionistas a chance de aumentar sua exposição ao estoque com um desconto. (Para mais, assista ao vídeo Stock Rights Issue).

Mas até a data em que as novas ações podem ser compradas, os acionistas podem negociar os direitos no mercado da mesma forma que eles negociariam ações ordinárias. Os direitos emitidos para um acionista têm um valor, compensando os atuais acionistas pela diluição futura do valor de suas ações existentes.

As empresas problemáticas geralmente usam problemas de direitos para pagar dívidas, especialmente quando não conseguem emprestar mais dinheiro. Mas nem todas as empresas que buscam ofertas de direitos são instáveis. Alguns com balanços limpos utilizam questões de direitos para financiar aquisições e estratégias de crescimento. Para garantir que eleva as finanças, uma empresa geralmente, mas não sempre, terá sua questão de direitos sob a forma de um banco de investimento. (Veja também: Qual é o papel de um banco de investimento?)

Como funcionam os direitos.

Então, como funcionam as questões de direitos? A melhor maneira de explicar é através de um exemplo.

Digamos que você possui 1.000 ações na Wobble Telecom, cada uma das quais vale US $ 5,50. A empresa está em um pouco de problemas financeiros e necessita muito de arrecadar dinheiro para cobrir suas obrigações de dívida. A Wobble, portanto, anuncia uma oferta de direitos, na qual planeja arrecadar US $ 30 milhões ao emitir 10 milhões de ações para investidores existentes a um preço de US $ 3 cada. Mas esta questão é uma questão de direitos de três por 10. Em outras palavras, por cada 10 ações que você possui, a Wobble está oferecendo-lhe mais três com um preço profundamente descontado de US $ 3. Este preço é 45% inferior ao preço de US $ 5,50 no qual ações da Wobble são negociadas. (Para ler mais, consulte Compreendendo Splits de estoque.)

Como acionista, você essencialmente possui três opções ao considerar o que fazer em resposta à questão dos direitos. Você pode (1) se inscrever completamente na questão dos direitos, (2) ignorar seus direitos ou (3) vender os direitos para outra pessoa. Vejamos como prosseguir cada opção e os possíveis resultados.

1. Pegue os direitos de compra na íntegra.

Para tirar proveito da questão dos direitos na íntegra, você precisaria gastar US $ 3 por cada ação Wobble que você tem direito a comprar sob a questão. À medida que você detém 1.000 ações, você pode comprar até 300 novas ações (três ações por cada 10 que você já possui) no preço com desconto de $ 3, dando um preço total de US $ 900.

No entanto, enquanto o desconto nas ações recém-emitidas é de 45%, não ficará lá. O preço de mercado das ações da Wobble não poderá permanecer em US $ 5,50 após a conclusão da questão dos direitos. O valor de cada ação será diluído como resultado do aumento do número de ações emitidas. Para ver se a questão dos direitos de fato dá um desconto material, você precisa estimar quanto o preço da ação da Wobble será diluído. (Verifique os perigos da Diluição de compartilhamento para mais detalhes.)

Ao estimar esta diluição, lembre-se de que você nunca pode saber com certeza o valor futuro da sua participação expandida das ações, pois pode ser afetada por qualquer número de fatores comerciais e de mercado. Mas o preço teórico da ação que resultará depois que a questão dos direitos estar completa - qual é o preço ex-direitos da ação - é possível calcular. Este preço é encontrado dividindo o preço total que você pagará por todas as suas ações da Wobble pelo número total de ações que você possui. Isso é calculado da seguinte forma:

Assim, em teoria, como resultado da introdução de novas ações ao preço profundamente descontado, o valor de cada uma de suas ações existentes diminuirá de US $ 5,50 para US $ 4,92. Mas lembre-se, a perda em sua participação atual é compensada exatamente pelo ganho no valor da ação sobre os novos direitos: as novas ações custam US $ 3, mas eles têm um valor de mercado de US $ 4,92. Essas novas ações são tributadas no mesmo ano em que você comprou as ações originais e transferidas para contar como receita de investimento, mas não há juros ou outras penalidades tributárias cobradas sobre essa receita de investimento tributável e reportada.

2. Ignore a questão dos direitos.

Você não pode ter os US $ 900 para comprar as 300 ações adicionais em US $ 3 cada, de modo que você sempre pode deixar seus direitos expirarem. Mas isso normalmente não é recomendado. Se você optar por não fazer nada, sua participação será diluída graças às ações extras emitidas.

3 Vende seus direitos a outros investidores.

Em alguns casos, os direitos não são transferíveis. Estes são conhecidos como "direitos não renunciáveis". Mas na maioria dos casos, seus direitos permitem que você decida se deseja optar por comprar as ações ou vender seus direitos a outros investidores ou ao subscritor. Os direitos que podem ser negociados são chamados de "direitos renunciáveis", e depois de terem sido negociados, os direitos são conhecidos como "direitos pagos nulos".

Para determinar o quanto você pode ganhar vendendo os direitos, você precisa estimar um valor sobre os direitos pagos de imediato antes do tempo. Novamente, um número preciso é difícil, mas você pode obter um valor aproximado, tomando o valor do preço ex-direitos e subtraindo o preço da emissão de direitos. Assim, no preço ex-direitos ajustado de US $ 4,92 menos US $ 3, seus direitos pagos nula valem US $ 1,92 por ação. A venda desses direitos criará um ganho de capital para você. (Veja também: imposto sobre ganhos de capital 101.)

The Bottom Line.

É extremamente fácil para os investidores serem tentados pela perspectiva de comprar ações descontadas com uma questão de direitos. Mas nem sempre é uma certeza que você está fazendo uma pechincha. Mas, além de saber o preço das ações ex-direitos, você precisa saber o propósito do financiamento adicional antes de aceitar ou rejeitar uma questão de direitos. Certifique-se de procurar uma explicação convincente de por que os direitos emitem e compartilham a diluição são necessários como parte do plano de recuperação. Claro, uma questão de direitos pode oferecer uma solução rápida para um balanço problemático, mas isso não significa necessariamente que a administração abordará os problemas subjacentes que enfraqueceram o balanço em primeiro lugar. Os acionistas devem ser cautelosos. (Para leitura adicional, consulte Investir em Direitos de Stock e Warrants).

Opções de ações, ações restritas, ações fantasmas, direitos de agradecimento de ações (SARs) e planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Opções de estoque.

Uma empresa concede opções de um empregado para comprar um número declarado de ações a um preço de subvenção definido. As opções são adquiridas ao longo de um período de tempo ou, uma vez que determinados objetivos individuais, grupais ou corporativos são atendidos. Algumas empresas estabelecem horários de aquisição de direitos no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais cedo se os objetivos de desempenho forem cumpridos. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção no preço de concessão a qualquer momento durante o termo da opção até a data de validade. Por exemplo, um empregado pode ter o direito de comprar 1.000 ações em US $ 10 por ação. As opções vêm de 25% ao ano ao longo de quatro anos e têm prazo de 10 anos. Se o estoque continuar, o empregado pagará US $ 10 por ação para comprar o estoque. A diferença entre o preço de $ 10 e o preço de exercício é o spread. Se o estoque for de US $ 25 após sete anos, e o empregado exerce todas as opções, o spread será de US $ 15 por ação.

Tipos de opções.

Se todas as regras para os ISOs forem atendidas, a eventual venda das ações é denominada "disposição qualificada", e o empregado paga o imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total de valor entre o preço do subsídio e o preço de venda. A empresa não toma uma dedução fiscal quando há uma disposição qualificada.

Exercitando uma Opção.

Contabilidade.

Estoque Restrito.

Direitos de agradecimento de ações e ações fantasmas.

Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não possuem vantagens fiscais especiais.

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Modelo de Planos de Compensação de Patrimônio.

Exemplos de documentos do plano e breves explicações sobre os planos de opção de compra e venda de ações dos empregados (inclui CD).

GPS: Planos de estoque globais.

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Contabilização de Compensação Patrimonial.

Um guia para a contabilização de opções de compra de ações, ESPPs, SARs, estoque restrito e outros planos desse tipo.

Tópicos Avançados em Contabilidade de Renda Patrimonial.

Um exame seletivo e detalhado de questões cruciais na contabilização de equivalência patrimonial.

O Livro de Opções de Estoque.

Um guia abrangente sobre opções de estoque de empregados, com detalhes técnicos extensivos.

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O que acontece com o preço da ação quando novas ações são emitidas?

As ofertas secundárias de ações geralmente têm impacto nos preços das ações.

As empresas geralmente decidem que querem aumentar o capital nos mercados financeiros. Para as empresas de capital aberto, a emissão de mais ações através de uma oferta secundária é uma opção para obter dinheiro para uso dentro da empresa. A desvantagem das ofertas secundárias é que eles muitas vezes enviam o preço de uma ação menor. Vamos ver mais de perto por que isso normalmente acontece.

O que uma oferta secundária faz.

Se a empresa quiser aumentar o capital oferecendo ações, o preço atual do mercado estabelece um limite superior no valor que pode esperar receber por cada ação. Quando a empresa aborda potenciais compradores para a oferta secundária, não pode definir um preço acima do preço de mercado atual, porque os compradores simplesmente comprariam as ações no mercado aberto ao invés de participar da oferta.

Para atrair os compradores a participar da oferta secundária, as empresas tipicamente oferecem vender suas ações com desconto ao valor de mercado atual. Como os compradores e os vendedores no mercado aberto estão cientes da oferta secundária, o preço que eles estão dispostos a pagar pelas ações geralmente cai em linha com o valor do desconto.

Após a oferta secundária, se a empresa vendeu ações com desconto, o valor intrínseco da empresa cai por ação por causa de um fenômeno chamado de diluição. Por exemplo, digamos que uma empresa tinha 1.000 ações no valor de US $ 100 por ação. O valor de toda a empresa antes da oferta é, portanto, de 1.000 x 100 ou 100.000 dólares. Se a empresa fizer uma oferta secundária de 1.000 ações em US $ 90 por ação, então esperaria arrecadar US $ 90.000 na oferta. Os US $ 90.000 em dinheiro aumentariam o valor da empresa para US $ 190.000, mas agora haveria 2.000 ações em circulação. Isso funciona para US $ 95 por ação, ou uma redução de US $ 5 do preço original.

As ofertas secundárias nem sempre resultam em diluição, especialmente se uma empresa é particularmente popular. No entanto, mesmo o medo da diluição potencial geralmente é suficiente para enviar preços das ações para baixo, pelo menos temporariamente. Os acionistas precisam se preocupar com as ofertas secundárias para garantir que não vejam suas participações existentes perderem muito valor.

Se você achar isso confuso, você não está sozinho! Considere consultar um corretor experiente para ajudá-lo a desvendar esses problemas.

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